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커버드콜 ETF란? 배당투자의 새로운 전략을 이해하다

sawdust-dividends 2025. 5. 20. 10:45

 

주식은 오르고, 배당은 받고 싶고, 리스크는 줄이고 싶다.

이런 바람을 가진 투자자라면 한 번쯤은 들어봤을 ‘커버드콜’ 전략에 대해 오늘 자세히 소개해 보려 합니다.

 

주식투자와 옵션 전략을 접목시킨 커버드콜은 미국 ETF 시장에서 큰 인기를 끌며, QYLD, JEPI, JEPQ와 같은 대표 ETF들이 월배당 ETF로 주목받고 있습니다.

이 글에서는 커버드콜의 정의부터 장단점, 주요 상품 분석까지, 처음 접하는 분들도 이해할 수 있도록 차근차근 설명드리겠습니다.

 

 

📌 커버드콜(Covered Call)이란?

 

커버드콜은 주식을 보유한 상태에서(covered) 해당 주식에 대한 콜옵션을 매도(call) 하는 옵션 기반의 투자 전략입니다.

즉, 자산을 보유하면서 동시에 상승 수익을 포기하고 그 대가로 옵션 프리미엄(수수료)을 받는 방식입니다.

 

 

예를 들어 볼까요?

 

A기업 주식을 100주 갖고 있다면, 이 주식을 기초로 콜옵션을 매도합니다.

만약 주가가 일정 가격 이상 오르면 해당 주식을 넘겨줘야 하지만, 그렇지 않으면 옵션 프리미엄을 고스란히 수익으로 가져갈 수 있습니다.

이처럼 안정적인 현금 흐름을 확보하고자 할 때 커버드콜 전략은 유용합니다.

 

 

📈 커버드콜의 전략 구성

 

  1. 기초자산 보유: S&P500, 나스닥100 같은 지수를 추종하는 ETF 또는 주식을 보유
  2. 콜옵션 매도: 해당 자산을 기반으로 일정 가격에 매도하는 권리를 옵션 형태로 팔고 프리미엄 수령
  3. 수익 발생 구조:
    • 배당 수익
    • 콜옵션 프리미엄
    • (단, 주가 상승 수익은 제한됨)

 

 

✅ 커버드콜의 장점

 

  • 지속적인 현금 흐름: 콜옵션 프리미엄과 배당이 정기적으로 지급되어 소득이 발생
  • 월배당 ETF로 인컴 투자자에 적합: 특히 은퇴자나 수익 흐름이 필요한 투자자에게 인기
  • 시장 횡보 혹은 약한 상승장에 유리: 주가가 큰 폭으로 오르지 않는 구간에서 효과적

 

⚠️ 커버드콜의 단점

 

  • 상승 수익 제한: 주가가 급등해도 수익은 제한적
  • 하락장에서는 방어력 한계: 옵션 프리미엄으로 일부 하락을 방어할 수 있지만, 큰 폭의 하락은 커버하지 못함
  • 세금 문제: 해외 ETF는 분리과세 대상이 아니기 때문에 세금 처리에 유의

 

💡 대표 커버드콜 ETF 분석

 

 

1. QYLD (Global X NASDAQ-100 Covered Call ETF)

  • 운용사: Global X (Mirae Asset 자회사)
  • 기초자산: 나스닥 100 (NASDAQ-100)
  • 전략: QQQ ETF를 보유한 상태에서 매달 해당 지수의 콜옵션 매도
  • 배당방식: 매월 배당
  • 예상 배당수익률: 연 약 11~12%
  • 특징: 고수익, 저성장 / 장기 보유 시 주가 상승 수익은 거의 없음

 

 

2. JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF)

  • 운용사: JPMorgan
  • 기초자산: S&P500 저변동성 고배당주 + 옵션 전략(ELN)
  • 전략: 직접 콜옵션 매도 대신 ELN을 활용해 옵션 프리미엄 수취
  • 배당방식: 매월 배당
  • 예상 배당수익률: 연 약 7~9%
  • 특징: 변동성 낮고 상대적으로 안정적 / 배당과 주가 모두 고려

 

 

3. JEPQ (JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF)

  • 운용사: JPMorgan
  • 기초자산: 나스닥 성장주 + ELN 옵션 전략
  • 배당방식: 매월 배당
  • 예상 배당수익률: 연 약 9~10%
  • 특징: 기술주 성장성을 반영하면서도 옵션 수익 확보

 

 

4. XYLD (Global X S&P 500 Covered Call ETF)

  • 운용사: Global X
  • 기초자산: S&P500
  • 전략: QYLD와 동일하나, 지수만 다름
  • 예상 배당수익률: 연 약 8~10%

 

 

5. RYLD (Global X Russell 2000 Covered Call ETF)

  • 운용사: Global X
  • 기초자산: 러셀 2000 (소형주)
  • 전략: 변동성이 크기 때문에 프리미엄 수익도 큼
  • 예상 배당수익률: 연 약 10~12%
  • 단점: 소형주의 변동성과 하락 리스크에 취약

 

📊 커버드콜 ETF의 수익 구성 요약

 

  • 배당 + 옵션 프리미엄 = 총 인컴 수익
  • 총수익률은 시장 상황에 따라 변동
  • 상승장에서는 수익이 제한되지만, 시장이 횡보하거나 약한 상승장일 때 유리

 

🧭 어떤 투자자에게 어울릴까?

 

  • 은퇴자 및 정기적인 인컴을 원하는 투자자
  • 급격한 자산 성장을 기대하지 않고, 현금 흐름 중심의 전략을 선호하는 투자자
  • 커버드콜 전략의 구조와 리스크를 이해하고 분산 투자할 수 있는 투자자

 

✅ 마무리하며

 

커버드콜 ETF는 단순한 배당 ETF와는 다릅니다.

주가 상승은 포기하고, 대신 정기적인 현금흐름을 선택한 전략입니다.

고배당과 낮은 변동성을 추구하지만, 하락장에는 방어력이 제한적이므로, 장기투자 시에는 성장형 ETF, 채권형 자산 등과 함께 포트폴리오를 구성하는 것이 바람직합니다.