2026년, 내 포트폴리오에 일본 시장을 추가하려는 이유

2026년이 되면서 내 투자 포트폴리오를 다시 점검하게 되었다.

구성 자체는 나쁘지 않다. 미국 시장 중심의 ETF, 배당과 성장의 균형, 

다만 한 가지 마음에 걸리는 점이 있었다.

 

포트폴리오가 사실상 미국 시장 하나에만 의존하고 있다는 점이다.

 

그래서 나는 새로운 시장을 하나 추가하기로 했다.

선택지는 많았지만, 결론은 일본 시장이었다.

정확히는 니케이 지수를 추종하면서 배당 성향이 나쁘지 않은 ETF들이다.

 

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국내 시장을 추가하지 않기로 한 이유

 

일본 시장 이야기를 하기 전에,

왜 국내 시장을 고려하지 않았는지부터 정리할 필요가 있다.

 

나는 국내 주식이나 ETF를 폄하할 생각은 없다.

다만 나 개인의 구조에서는 효율적이지 않다고 판단했다.

 

내 직업은 경기 변동에 민감하다.

경기가 좋을 때는 일이 늘고, 경기가 꺾이면 체감 소득이 바로 줄어든다.

즉, 내 월급 자체가 이미 한국 경기의 영향을 강하게 받는 구조다.

 

이 상태에서 국내 주식 비중까지 높아지면 어떤 일이 생길까?

 

• 경기가 나빠진다
• 일감이 줄고 소득이 감소한다
• 동시에 국내 주식과 배당도 흔들린다

 

소득과 자산이 같은 방향으로 움직이는 구조가 된다.

 

이건 분산 투자가 아니라

오히려 위험을 한쪽에 겹쳐 쌓는 형태에 가깝다.

 

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월급도 투자다 – 이미 한국에 ‘올인’된 인생 구조

 

경제학에서는 개인의 월급과 같은 소득을

‘인적자본(Human Capital)’이라고 부른다.

 

나는 인적자본 측면에서 이미 한국 경제에 100% 노출되어 있다.

 

• 소득은 원화
• 생활비도 원화
• 물가, 금리, 경기 모두 한국과 연동

 

이 상황에서 금융자본(주식·ETF)까지 국내에 집중시키는 건

논리적으로 보면 **과도한 자국 편향(Home Bias)**이다.

 

그래서 나는 이렇게 정리했다.

 

인적자본이 한 나라에 묶여 있다면

금융자본만큼은 다른 나라에 분산하는 게 합리적이다.

 

해외 투자는 수익을 더 얻기 위한 선택이 아니라,

소득 리스크를 완충하기 위한 선택에 가깝다.

 

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그렇다면 왜 일본 시장인가

 

미국 시장은 이미 충분히 담고 있다.

다음 선택지는 자연스럽게 “미국이 아닌 선진국 시장”이었다.

 

그중 일본은 꽤 흥미로운 위치에 있다.

 

• 글로벌 매출 비중이 높은 기업이 많다
• 엔화 약세 구간에서는 수출 기업 수익성이 개선된다
• 최근 10여 년간 배당 확대와 자사주 매입이 뚜렷하게 늘었다
• 한국과 산업 구조는 비슷하지만, 경기 사이클은 완전히 같지 않다

 

특히 마음에 들었던 점은 이거다.

 

한국 경기와 일본 증시는

항상 같은 방향으로 움직이지 않는다.

 

경기 침체 국면에서도

환율이나 글로벌 수요 구조에 따라

일본 기업 실적이 상대적으로 선방하는 경우가 자주 있었다.

 

포트폴리오 관점에서 보면

일본 시장은 미국 다음으로 현실적인 완충 장치가 될 수 있다.

 

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‘성장만’이 아닌, 배당까지 함께 보는 이유

 

나는 공격적인 투자자가 아니다.

은퇴 이후를 염두에 둔 장기 투자자에 가깝다.

 

그래서 일본 시장을 담더라도

단순히 니케이 지수 수익률만 추종하는 ETF보다는,

 

• 일정 수준의 배당 성향
• 현금흐름에 대한 가시성
• 지나치게 변동성이 크지 않은 구조

 

이런 요소를 함께 보고 싶었다.

 

즉,

미국의 배당 ETF들과 역할이 겹치지 않으면서

포트폴리오 전체의 안정성을 높여줄 수 있는 일본 ETF를 찾는 게 목표다.

 

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일본 시장을 긍정적으로 보게 된 또 하나의 이유

 

일본 시장을 선택한 데에는

구조적인 분산 효과 외에도 개인적으로 눈여겨보는 흐름이 하나 더 있다.

 

나는 경제 전문가도 아니고,

정책을 숫자로 해석할 능력도 없다.

다만 뉴스를 통해 흐름을 보고,

장기 투자자의 시선으로 구조를 바라볼 뿐이다.

 

그런 관점에서 보면

일본은 꽤 오랜 기간 의도적으로 약한 엔화를 모색해 온 나라다.

 

아베 전 총리 시절부터 시작된 이른바 ‘아베노믹스’는

양적완화를 통해 엔화 가치를 낮추고,

수출 기업의 가격 경쟁력을 끌어올리는 데 초점이 맞춰져 있었다.

 

보수 성향이 짙은 다카이치 총리 체제 역시

엔화 약세를 활용한 수출 중심 경제 구조를

쉽게 포기하지는 않을 것이라 생각한다.

 

물론 이는 어디까지나

뉴스와 공개된 정책 기조를 바탕으로 한 개인적인 해석이다.

하지만 최소한 일본은

통화 정책과 산업 구조가 같은 방향을 바라보고 있는 나라라고 느껴진다.

 

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미국 다음으로 ‘성장 논리’를 설명할 수 있는 선진국

 

많은 경제학자들은 여전히 일본을 두고

‘잃어버린 30년’,

‘제페니피케이션’이라는 표현을 사용한다.

 

그 말이 틀렸다고 생각하지는 않는다.

다만 나는 이렇게 생각하고 있다.

 

모든 시장은

이미 끝났다고 말할 때

가장 조용하게 구조를 바꾸고 있을지도 모른다.

 

최근 일본 기업들을 보면

과거와는 분명히 다른 모습이 보인다.

 

• 주주환원 정책에 대한 인식 변화
• 배당 확대와 자사주 매입 증가
• ROE 개선에 대한 압박
• 해외 투자자 유입을 의식한 지배구조 개선

 

이런 변화는 단기 이벤트가 아니라

수년간 누적된 흐름에 가깝다.

 

그래서 나는 일본을

“과거의 실패를 반복하는 시장”이라기보다는

선진국 자본시장 중에서

미국 다음으로 다시 성장 논리를 설명할 수 있는 시장으로 보고 있다.

 

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이웃 나라라는 점이 주는 현실적인 장점

 

또 하나 현실적인 이유도 있다.

 

일본은 우리에게 가장 가까운 선진국 시장이다.

지리적인 거리뿐 아니라,

뉴스와 정보 접근성 측면에서도 그렇다.

 

미국 시장 소식은 넘쳐나지만,

독일이나 영국, 프랑스 같은 유럽 시장의 변화는

의도적으로 찾아보지 않으면 놓치기 쉽다.

 

특히 나처럼

적립식으로 지수 ETF를 꾸준히 사는 투자자에게는

“지속적으로 관찰할 수 있는 시장”이라는 점도 중요하다.

 

그런 면에서 일본은

 

• 뉴스 접근성이 높고
• 기업 이슈가 비교적 빠르게 전달되며
• 환율과 정책 변화도 체감하기 쉬운 시장이다

 

이는 장기 투자자에게

생각보다 큰 장점이 될 수 있다.

 

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그래서 나는 이렇게 정리하고 있다

 

나는 일본 시장이

미국을 대체할 것이라고 생각하지 않는다.

또 단기간에 폭발적인 성장을 보여줄 것이라고도 기대하지 않는다.

 

다만 이렇게 보고 있다.

 

일본은

보수적인 정책 기조 속에서

일본시장 글로벌기업의 수출 중심 구조를 유지하며

천천히 체질을 바꾸고 있는 시장이다.

 

그리고 그런 시장은

내가 추구하는

‘크게 잃지 않으면서 오래 가는 투자’와

의외로 잘 맞을지도 모른다.

 

그래서 2026년,

나는 포트폴리오에 일본 시장을 추가해보려 한다.

성장만이 아니라

배당과 현금흐름까지 함께 고려한 방식으로 말이다.